10月15日上午9時30分，被寄望“創(chuàng)業(yè)板最強股”的金龍魚正式上市。 開盤價為48.96元，較發(fā)行價25.7元/股，大漲90.51%。

▲10月15日 金龍魚上市儀式 截至收盤，金龍魚報56元/股，大漲117.9%，總市值3036 億元。 在今日創(chuàng)業(yè)板總市值排名中，金龍魚僅次于寧德時代和邁瑞醫(yī)療，成為創(chuàng)業(yè)板第三大的公司。 今天一個意外的插曲是：早盤深交所A股票交易系統(tǒng)在9:15-9:47期間出現(xiàn)大面積卡單，交易無法進行急壞投資者，甚至有網(wǎng)友歸咎于金龍魚交易火爆所致。 此前，金龍魚IPO認購熱烈，申購倍數(shù)高達1749.6倍，中簽號超30萬。 “搶食”金龍魚的還有20家機構投資者。 本次金龍魚新股發(fā)行約5.42億股，除了上市交易的3.57億股，還有30%的股份被戰(zhàn)略投資者買下。 這些投資者為具有戰(zhàn)略合作關系或長期合作愿景的大型企業(yè)、保險公司及投資基金等，陣容頗為豪華，包括：

絲路基金實控企業(yè)、新加坡主權財富基金、央企扶貧基金、人民日報旗下公司、國調基金、永輝超市、深圳華僑城基金、中國人壽保險等。

▲金龍魚十大股東（10月15日 ）

資本市場上“魚躍龍門”的底氣，自然來源于強大的吸金能力。 作為糧油龍頭，金龍魚2019年的營收達1700億元；這是一個什么概念？ 今年同樣將登陸A股的螞蟻集團，去年營收是1200億元；貴州茅臺2019年的營收則為854.3億元，還不到它的一半。 2019年創(chuàng)業(yè)板營收前三甲分別為上海鋼聯(lián)、溫氏股份、寧德時代，分別為960.55億元、572.4億元、296.11億元，金龍魚的營收輕松位居創(chuàng)業(yè)板榜首。 因此有人說它是A股新的霸主，也有人冠之以“油茅”——油中茅臺的稱號。 不過也有投資者對此并不買賬，金龍魚雖有傲人的收入規(guī)模、絕對的市場份額，但盈利能力及成長性仍受到質疑。 貴州茅臺的毛利率高達90%，海天味業(yè)也有45%，金龍魚僅在10%左右徘徊；海天醬油收入197億，不到金龍魚的八分之一，但利潤卻有53.5億，幾乎與金龍魚相當。 雖然人們最離不開的就是糧油產(chǎn)品，但是，這卻是一個不怎么賺錢的行業(yè)，在全世界范圍都是：包括中糧、ABCD等國際頂級糧商，佼佼者如嘉吉、ADM近年來的凈利率也只徘徊在3%左右。 海天味業(yè)、貴州茅臺可以通過經(jīng)常提高產(chǎn)品售價來獲得更高的毛利，但是糧油產(chǎn)品則不行；為了維護糧食安全，國家也不允許糧油產(chǎn)品大幅、頻繁提價。 但是“低利潤、高風險”反而成為行業(yè)的護城河，新對手很難進入，也阻擋了“野蠻人”的入侵。 改革開放四十多年來，中國糧油業(yè)歷經(jīng)多輪激烈洗牌，無數(shù)企業(yè)前赴后繼，但行業(yè)大浪淘沙，剩者為王，金龍魚的成功無法復制。 金龍魚的業(yè)務縱貫從田間到餐桌的全產(chǎn)業(yè)鏈，橫跨食品消費及大宗農(nóng)產(chǎn)品，目前A股市場還沒有一個能完全與之對標的企業(yè)；而國內(nèi)糧油業(yè)內(nèi)，與金龍魚勢均力敵的只有中糧。 金龍魚的確不能對標茅臺，也沒有必要對標茅臺。 那么A股上市之后，金龍魚如何擺脫微利魔咒，以回報投資者的厚望呢？ 在食品行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上，越往終端，毛利率越高。 在上市前夕的路演活動中，金龍魚高管表示，中國食品市場是巨大的，廚房食品小包裝化、品牌化發(fā)展，存在消費升級空間，下游產(chǎn)品，高端產(chǎn)品是未來發(fā)展的項目。 即一方面繼續(xù)做大市場規(guī)模，包括提高大米、面粉的市場份額；另一方面進軍高毛利領域，例如調味料和日化產(chǎn)品，向健康食品、中央廚房、功能性食品等方面發(fā)力。 目前，金龍魚行業(yè)頭部標的地位難以被撼動，是具備長周期資產(chǎn)價值的優(yōu)質股票，有望給投資者帶來穩(wěn)定的投資回報。 隨著金龍魚上市，中國糧油市場強者恒強的馬太效應將更為突顯；可以預計，今后一兩年內(nèi)，糧油企業(yè)上市將成熱潮，借助資本的力量以增強競爭力，已是大勢所趨。 糧油市場的競爭將再起風云。